在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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