在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关(guān)注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最(zuìr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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