5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲p>

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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