分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语较强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(f写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的(de)透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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