自(zì)4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创(chuà小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)需(xū)要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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