金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市(shì)场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是(shì)驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在(zài)累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份(fèmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语n)和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一(yī)点和下(xià)游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们(men)观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路。

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