在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池(ch一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽í)项(xiàng)目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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