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先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案编辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月(y先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案uè)23日研(yán)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优(yōu)于(yú)预(yù)期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资(zī)保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期(qī)待(dài)；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美(měi)国经济(jì)衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将(jiāng)持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准的产品定(dìng)位(wèi)，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升(shēng)市(shì)场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年(nián)也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游(yóu)的制造(zào)设计及下游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其中下(xià)游环节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十(shí)的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。