关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需(xū)要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高(gāo)利(lì)率以给通(tōng)胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将(jiāng)观望一定时(shí)间，看(kàn)看(kàn)经济数(shù)据表现再决定6月应该采(cǎi)取何种行动(dòng)。

　　“我们(men)过去(qù)15个月(yuè)采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀(zhàng)是否处于(yú)通往(wǎng)2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉(lā)德还(hái)表示，他认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)仍然可(kě)以实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮助(zhù)通胀率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基线情(qíng)景。我认为基(jī)线情(qíng)境是经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者(zhě)中鹰派官员的代表(biǎo)人(rén)物，素有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今年在联邦(bāng)公(gōng)开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民(mín)银行5月(yuè)5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备工作进(jìn)展顺利，初期先行开通(tōng)“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他(tā)国家和地区的(de)境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与外汇交易(yì)中心签署报价商协(xié)议，并为上海清算所文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句利率互换(huàn)集中(zhōng)清算业务的清算会员或(huò)该类会员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境(jìng)外投(tóu)资者为(wèi)符(fú)合人民银行要求(qiú)并(bìng)完成(chéng)内地银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，并(bìng)经外汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)需同时申请(qǐng)成为(wèi)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)，清算限额为40亿元人(rén)民币，后(hòu)续可(kě)根据市(shì)场(chǎng)情况适(shì)时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙(lóng)”。原本(běn)公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当(dāng)日上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发布(bù)关于(yú)嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称公司）在上交所网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日为2023年(nián)5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日(rì)发布(bù)4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日早(zǎo)盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍(réng)挂(guà)牌交易(yì)。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易(yì)所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配(pèi)成交取消，交易无效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转债的(de)转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后(hòu)，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联(lián)储继(jì)续(xù)加息(xī)预期以及欧美银行(xíng)业危机(jī)的继(jì)续发酵，国际原(yuán)油价格大幅下(xià)挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储如预期加息25个基点，这(zhè)是本(běn)轮加息(xī)周期的第十次(cì)加息(xī)，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息(xī)步伐。在(zài)外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹，油脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究所油(yóu)脂油料分析师巩(gǒng)力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货(huò)研(yán)究所油脂油料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市场的(de)强力(lì)反弹是(shì)由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季(jì)度业绩(jì)大增，多因为销量(liàng)上涨和(hé)毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通(tōng)运输(shū)部数(shù)据显示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味着(zhe)油(yóu)脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补(bǔ)库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存(cún)出现(xiàn)超预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比(bǐ)下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其(qí)中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外(wài)市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅(fú)不(bù)足，导致市场情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预期(qī)下(xià)降的乐观(guān)情绪，推动期价快速(sù)反弹，而库存(cún)预(yù)估(gū)下降的原因来自于马来(lái)西亚(yà)国内消费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自身基本(běn)面供(gōng)应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面(miàn)带来一些支(zhī)持(chí)。

　　宏观(guān)和基本面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五公布的一项(xiàng)调查(chá)显示，全球第二大(dà)棕(zōng)榈油生产国——马来西(xī)亚截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)的(de)棕(zōng)榈油库(kù)存料降至11个月以来最低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持(chí)平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析师和(hé)贸(mào)易商(shāng)预估中值显示，棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半(bàn)月(yuè)的最低(dī)水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存(cún)总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中(zhōng)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句24度及(jí)以下库(kù)存量为73.6万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库存都在下降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因(yīn)来(lái)自于产(chǎn)量(liàng)的(de)季节(jié)性(xìng)减产(chǎn)以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措(cuò)施优化调整带来(lái)的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位(wèi)运行导致棕(zōng)榈油替(tì)代(dài)性(xìng)能大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策出(chū)现(xiàn)调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中国和印度(dù)作为全(quán)球主要的(de)棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然(rán)库存都(dōu)不同(tóng)程度下降，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平(píng)，若棕(zōng)榈油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)介绍，对于棕榈油产地来说，每(měi)年的1—4月(yuè)属于(yú)去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及(jí)需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然(rán)没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去(qù)库的主要原(yuán)因。后(hòu)期随着(zhe)产量季(jì)节(jié)性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重新累库，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是说进口(kǒu)利润打开，产地让(ràng)利，这(zhè)至少需(xū)要产(chǎn)地库存压力明(míng)显恢复才有可(kě)能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要(yào)密切关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观(guān)层面对于大宗商品的影响仍然起到主导(dǎo)作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接(jiē)近尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议的结(jié)束，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在美国银行业的(de)任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空(kōng)交(jiāo)织。当前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的(de)丰产对国内市(shì)场的(de)压力持续(xù)存(cún)在(zài)，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估(gū)值(zhí)在偏(piān)低(dī)的油粕比(bǐ)和当前(qián)年度南美大豆的(de)减产(chǎn)预期(qī)的逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况(kuàng)下(xià)，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情仍将(jiāng)比较(jiào)多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在(zài)市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费占比不(bù)低，比如棕榈油工(gōng)业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费(fèi)和(hé)食(shí)用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出(ch文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ū)现生物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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