近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　十公分有多长 10厘米就是10公分吗同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tó十公分有多长 10厘米就是10公分吗ng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(十公分有多长 10厘米就是10公分吗téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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