中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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