金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个单反可以带上飞机吗百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的时单反可以带上飞机吗(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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