财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，丁二醇和丙二醇是不是酒精前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加丁二醇和丙二醇是不是酒精仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)丁二醇和丙二醇是不是酒精的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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