金融(róng)界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但(dàn)是(shì)驱(qū)动(dòng)有限的(de)阶段。前(qián)期(qī)我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周现货(huò)也(yě)基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻(bō)璃(lí)的表现环(huán)比和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，美国管得了比尔盖茨吗而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游存在(zài)压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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