金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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