四大国有银告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗行的集体降息惊动市(shì)场，存款利率(lǜ)正迎(yíng)来(lái)新一轮“降息潮”？

　　消息显示，5月(yuè)15日（下周一(yī)）起银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)将下调(diào)，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)降幅为50BP。

　　记者注意到，今(jīn)年以来银行业已有三波(bō)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，此前两(liǎng)次分别(bié)是：4月，多家中小银行人民币存款利(lì)率下调；5月5日，浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行跟进“补(bǔ)降”。至此，4月以来已(yǐ)有至(zhì)少20家中小银行（含(hán)农村信用合作联社(shè)）下调人民币存款利率(lǜ)，调降幅度不一。

　　货币政策牵一发而动(dòng)全身，与经济、就业(yè)、投资(zī)以及老百(bǎi)姓“钱(qián)袋子”都息息相关。那(nà)么，如何(hé)理(lǐ)解(jiě)此次下(xià)调通知和(hé)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)？今年“降息潮”迭起是(shì)否等(děng)同于经济增速放缓的(de)信(xìn)号？市场上关于企业、老(lǎo)百姓手中(zhōng)的钱变“毛(máo)”的担忧(yōu)何(hé)解？

　　从推(tuī)出背景来看，多(duō)方观(guān)点认为(wèi)，本次(cì)存(cún)款利(lì)率新规主要基于三重考量。一(yī)是符合推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)；二是对银行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；三是(shì)促进(jìn)投资、消(xiāo)费，本(běn)次降(jiàng)息(xī)也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　不过(guò)也需要看到(dào)的是(shì)，本次调降中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，通知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)，都是针对特定存取需求的客(kè)户(hù)，面(miàn)向范围有限。据民(mín)生证(zhèng)券宏(hóng)观团队测算，通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款在银行存(cún)款中占比不高，以四大(dà)行的单(dān)位通知存款为例(lì)，常(cháng)年只占企业存款总规(guī)模的(de)3％-4％；招商证券银(yín)行团队的数(shù)据显示，协(xié)定存款等规模预计为20-30万亿，占比约为(wèi)10％。

　　关(guān)注一：如何理(lǐ)解此次下调通知(zhī)和(hé)协定(dìng)存款利率？

　　中国人民(mín)银行(xíng)行长易(yì)纲在近期公开讲(jiǎng)话中提到，从过去二十年的数据看(kàn)，我国实际(jì)利率(lǜ)总体保持在略低于潜在经济增速这一“黄金法则”水(shuǐ)平(píng)上，与潜(qián)在经济增长水平基(jī)本匹配。在经(jīng)济复苏的关键时(shí)点上，如何理解此次下调通知(zhī)和协(xié)定(dìng)存款利率？

　　目前(qián)，多方观(guān)点(diǎn)都提及(jí)的是，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。

　　招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛梳理了这一(yī)市场(chǎng)化改革的过程。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，随后，国(guó)有大行同(tóng)年(nián)9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。

　　2023年4月，市场利率定价(jià)自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措施。随(suí)之而来的是，此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调。李湛认为，这均(jūn)是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　此外，从减(jiǎn)轻银行息差压力的必要性来看(kàn)，民生证券宏观团队也倾(qīng)向于认为，本次(cì)调整更多(duō)仍是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，并且完(wán)成(chéng)存(cún)款利(lì)率调整(zhěng)的闭环，改善(shàn)银(yín)行利(lì)润空间。存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，“当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款利率，保证存款利率下(xià)调的有效性。此外，数(shù)据显示，国有(yǒu)银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史新低，当下调(diào)利(lì)率有助于降低银行负债成(chéng)本，推动(dòng)银行投(tóu)放(fàng)信(xìn)贷的(de)积(jī)极性。”民生证券认为。

　　除利率市场化改(gǎi)革(gé)及银(yín)行净息差压力增大(dà)外，某(mǒu)大型银(yín)行金融市(shì)场研究员还关注(zhù)到(dào)的是国(guó)内(nèi)存款市场的供需变化——近年(nián)来国内经济受多重因素冲击，居民消(xiāo)费(fèi)场景受制约，预防性储(chǔ)蓄有所增加及风险(xiǎn)偏好下(xià)降(jiàng)等(děng)，导致居民(mín)储(chǔ)蓄存(cún)款上升较快，部分(fēn)银行根据市场供需变化，综合(hé)指数经营情况，灵活调节存款利率，只是不同银行在调整节奏、时(shí)机(jī)方面存在差异。

　　关注二(èr)：本次存款利(lì)率下调带来哪些影响？

　　4月28日中央政治局会议强调，要有(yǒu)效防范化解(jiě)重(zhòng)点领域风(fēng)险，统筹做好中(zhōng)小(xiǎo)银行、保(bǎo)险(xiǎn)和信托机构改革化险工(gōng)作。一锤定音之下，本(běn)次调降利率(lǜ)也被认为(wèi)维护金融(róng)稳定的一大举措。

　　呵护动(dòng)作具体体现在哪些方面？招商(shāng)基(jī)金李湛认(rèn)为，本次调降通(tōng)知主要释放了两大(dà)信号(hào)，一是减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能力；二是减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　粤开(kāi)证券首席经济学家罗志(zhì)恒的观点是(shì)，调降(jiàng)协定存款和通知存(cún)款的利(lì)率上限，主要(yào)目的是规(guī)范银行业存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争(zhēng)，合力压降(jiàng)银行负债成本。当(dāng)前银行净利(lì)差空间较小，压降负债(zhài)端成本，有助于改(gǎi)善银行盈利、补充净资本、降低金融风险。此外，银行负债端成本下降(jiàng)，也为资产端的贷(dài)款利率下(xià)调、降低实体经济(jì)融资成(chéng)本进(jìn)一步打开(kāi)空间。

　　国泰(tài)君安宏观首席分析师董琦也认(rèn)为，存款(kuǎn)利率调降，既有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力，又有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　招商证券(quàn)银行团队同(tóng)样提到，新规(guī)对(duì)于规范协(xié)定(dìng)存款定价秩序作(zuò)用较大，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，合力压降(jiàng)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)。该(gāi)团队预计，协(xié)定存(cún)款等(děng)规模(mó)20-30万亿(yì)，占(zhàn)总存款比例10％左(zuǒ)右，由此来看，新规将降低银行(xíng)总(zǒng)存款付息率2BP左右。

　　对于(yú)股债市场(chǎng)的影响方面，民生证(zhèng)券宏观团队表示，现实中，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券；同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　川(chuān)财证(zhèng)券首席经济学家陈雳则表示，在当前整个(gè)经济复苏的大背景下，进(jìn)一步释放市(shì)场(chǎng)流动性、活跃消费是一个(gè)重要的、阶段性目标(biāo)，存款降息调节，对促(cù)销费无疑有一定的引导作用。

　　关注三：压降(jiàng)银行存款(kuǎn)成本是(shì)否大势(shì)所趋？

　　2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明(míng)，当前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在(zài)此基础上(shàng)也强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？

　　对此，招商基金李湛的看法是，货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。“本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。”李湛称(chēng)。

　　在“精准有力(lì)”的货币政策之下，也有多方观点提(tí)到，压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。国泰(tài)君安董琦关(guān)注到，当前经济(jì)修复内(nèi)生动力(lì)依然不强，外需(xū)压(yā)力没有完全缓(huǎn)解，货(huò)币政(zhèng)策将继续对经济修(xiū)复带来支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)，未来伴随经(jīng)济修复，利率水平的(de)调降(jiàng)还没有结束。

　　招商(shāng)证券银行团队的观点(diǎn)也(yě)不谋(móu)而合——长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　展望未来(lái)货币政(zhèng)策的走向，上述大型银(yín)行金融市场研究员认为，需要看到的是，目前经济(jì)处于(yú)修复(fù)性复苏阶段，经济(jì)恢复仍需要适度货币(bì)环境(jìng)支持，同时，国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)不平(píng)衡问题依然突出，要求货币政策(cè)支持精准有(yǒu)力(lì)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调，在保持(chí)信(xìn)贷总量适度增长，市场流动性(xìng)合(hé)理充裕(yù)情况下，更加倚重结构性工具，加(jiā)大实体经济薄弱环节(jié)，重点新兴(xīng)领域支持，提(tí)升政策精准质效。

　　关注四：老百姓和(hé)企业(yè)手(shǒu)中的钱会不(bù)会变“毛”？

　　协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限将迎调整(zhěng)的同时，有市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)担心，降息(xī)一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于刺激消费以及缓(huǎn)和银(yín)行经营压力，但(dàn)另(lìng)一方面老百姓、企(qǐ)业(yè)手里的(de)存(cún)款收(shōu)益缩(suō)水了。在评(píng)价双方博弈观点之前，不妨先厘清通知存款及协定(dìng)存款两(liǎng)个概念的定义。

　　通知和协定存款介(jiè)于定活期存款之(zhī)间，利率(lǜ)高于活期存款，但(dà告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗n)比定期存款存取灵活，两者的共(gòng)同(tóng)优点是(shì)，在保持资金灵活使用的同时，提高利息回报(bào)。其中：

　　通知(zhī)存款是活期存款的一(yī)种，主(zhǔ)要有1天和7天两个期限，支(zhī)取时需提前1天或(huò)7天(tiān)通知银行，即可按实际存期及支取日相应币(bì)种档次利率计付利息，个人和企(qǐ)业均可以办(bàn)理。当(dāng)前1天和7天期(qī)通知存款的基准利(lì)率分别为0.80％和1.35％。

　　协定存款指企事业单位在银行开立一个具(jù)有结算和协定存款(kuǎn)双重功能(néng)的协(xié)定存款(kuǎn)账(zhàng)户，并约定基本存款额度，由银行将协定存款账户中超过该额(é)度的部分按协定(dìng)存款利率单独计息(xī)的一种存款方式。协(xié)定存款(kuǎn)性质介于活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，只面向(xiàng)企业办理(lǐ)，期限(xiàn)最长为1年。当(dāng)前(qián)，协定存款(kuǎn)的基(jī)准利率为1.15％。

　　协(xié)定存款(kuǎn)属于对公业务，通(tōng)知(zhī)存款既有(yǒu)对公业务，也有(yǒu)个(gè)人(rén)业务，但都有一定的存(cún)款门(mén)槛。基(jī)于此，粤(yuè)开证券(quàn)首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)罗志(zhì)恒提出(chū)的观(guān)点是，总体(tǐ)来看(kàn)，协定存款(kuǎn)和通知存款基本(běn)上(shàng)以对公活期存款为主(zhǔ)，对一般老百姓(xìng)的影响不大。对于企业来说，会有一定的利息损失，但(dàn)若(ruò)存贷(dài)款利率都(dōu)能(néng)有所下(xià)调，也有助(zhù)于(yú)刺激企业投资并降低融资成本。

　　此外记者也(yě)注意到，央行(xíng)最新数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元，其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元。进一步来看，存款利率调降是否会刺激(jī)超(chāo)额储蓄(xù)流出？

　　国泰君安(ān)董(dǒng)琦表示，这(zhè)一(yī)传(chuán)导过(guò)程并(bìng)非一蹴而(ér)就，且需要(yào)总量政(zhèng)策继续(xù)支撑。经济当前(qián)依(yī)然需要休养生息，特(tè)别是在前期服务业修复(fù)后，与制造业产生循环，带动收入预期改(gǎi)善，最终才会带动居民与企业(yè)储蓄(xù)流出(chū)。

　　长远来(lái)看，招商(shāng)基金李湛(zhàn)的建议是，应辩证(zhèng)看待(dài)本次降息。疫情以来，企业(yè)及居民形(xíng)成(chéng)了一(yī)定规模的超额(é)储蓄，降息(xī)可以降低企(qǐ)业、居民的(de)储(chǔ)蓄意(yì)愿，引导企(qǐ)业加(jiā)大投资、居(jū)民(mín)增加消费，促进经(jīng)济复苏。“只有经(jīng)济复苏(sū)斜率提升，企业、居民对后(hòu)续的收(shōu)入信心才会(huì)回(huí)升(shēng)，进而形成储(chǔ)蓄转(zhuǎn)化为(wèi)投资(zī)、消费，再形成增厚(hòu)企(qǐ)业、居(jū)民收入的良性循环。”李湛表示(shì)。

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