在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超360借条是正规的吗越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本(360借条是正规的吗běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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