随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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