今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(g做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪òu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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