昨天深夜，美国债务(wù)上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会(huì)议，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利(lì)率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目(mù)前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的(de)两年期美(měi)债收益率迅(xùn)速(sù)远(yuǎn)离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月(yuè)来高位，一度较高(gāo)位(wèi)回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步(bù)回(huí)升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本(běn)周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美(měi)国财政部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧(jǐn)急措施什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗余额(é)还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五(wǔ)（北京(jīng)时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供(gōng)的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽(gē)派信(xìn)号称，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而(ér)且银行业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷(dài)条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能对经(jīng)济增(zēng)长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水平(píng)就能成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是(shì)对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银(yín)行业压(yā)力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重不(bù)确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能力观察(chá)更多数据和(hé)未(wèi)来前景(jǐng)的演变(biàn)，然(rán)后再决定(dìng)可(kě)能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的(de)观点(diǎn)及(jí)其能实(shí)现的程(chéng)度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来(lái)前(qián)景面(miàn)临(lín)着历史性高(gāo)企的(de)不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力(lì)将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势(shì)虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅(fú)较大的(de)主(zhǔ)要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库存依(yī)旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供需关(guān)系也存在一定(dìng)的(de)影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因在(zài)于(yú)前(qián)期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在(zài)现货(huò)松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的(de)局(jú)面(miàn)下，玻璃(lí)的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低(dī)成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用(yòng)下持续走低，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一(yī)点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片(piàn)库存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平(píng)均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价(jià)格承什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗压，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观(guān)逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检(jiǎn)修是否(fǒu)能(néng)带来现货价格(gé)短期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需(xū)要等(děng)待的则(zé)是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等(děng)待下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有(yǒu)重(zhòng)大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关(guān)注(zhù)两个指标：一是基差(chà)不再(zài)是以(yǐ)现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二是(shì)月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维持(chí)弱势，可重点关(guān)注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅(fú)度(dù)。若远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势(shì)也将继续(xù)保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视(shì)终(zhōng)端需求(qiú)变动来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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