钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科(kē)技(jì)规划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额(é)4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(q木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不(bù)太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一(yī)个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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