北京时间周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的(de)18万人，打断(duàn)了此前两个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率继(jì)续(xù)下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的(de)是，美国劳工部(bù)将今年(nián)2月和3月非(fēi)农数据(jù)均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续承(chéng)压的美国地区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息的机会(huì)。截至发(fā)稿(gǎo)，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金(jīn)短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约(yuē)收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期货(huò)高级宏(hóng)观分析师周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前(qián)值(zhí)且(qiě)显著偏离(lí)投行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美(měi)国4月非(fēi)农(nóng)数据(jù)公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金(jīn)融行业持续裁员(yuán)，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力(lì)需远远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农就业(yè)的季节性因(yīn)素(sù)相对(duì)于新冠大流行(xíng)前也有(yǒu)了有(yǒu)利的发展，为就(jiù)业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就(jiù)业数(shù)据保持一(yī)定的(de)谨慎，因为本(běn)周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指(zhǐ)向(xiàng)了与其他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近(jìn)几周的首次申请失业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支(zhī)出(chū)包括裁员等(děng)，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场对于下半年货币(bì)政策放(fàng)松进程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长期来看(kàn)，美(měi)国会(huì)继续朝着(zhe)衰(shuāi)退的方向(xiàng)前进，后市(shì)继续看好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据(jù)公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增人数超(chāo)预期(qī)将引(yǐn)导贵金属步入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通(tōng)胀温和回落的(de)情况下(xià)，美元实际利率(lǜ)有了明(míng)显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，5月3日，美(měi)联(lián)储议(yì)息会议如期加(jiā)息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会(huì)上的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估其对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布(bù)会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在(zài)双重使命上。这意(yì)味着美(měi)联储是否(fǒu)结束加息(xī)需要看到通胀明显回(huí)落。至于是否要开始降(jiàng)息，需(xū)要看到(dào)就(jiù)业市场出(chū)现(xiàn)明显恶化。从历(lì)史经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽(huī)商期(qī)货贵金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经(jīng)济走弱预期(qī)升(shēng)温(wēn)叠(dié)加市场(chǎng)预期(qī)美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数(shù)据(jù)超预期，美债收益率、美(měi)元指数走(zǒu)高，贵金属(shǔ)短拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停(tíng)加息(xī)，甚(shèn)至(zhì)可(kě)能(néng)很快就需要降息，但(dàn)就业市(shì)场并不配(pèi)合，美国就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在长时间内(nèi)维(wéi)持高(gāo)利(lì)率(lǜ)。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前劳动力(lì)市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就意味着美(měi)联储(chǔ)可能会在较(jiào)长时间内维持高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预(yù)期或(huò)在短期提振(zhèn)美元(yuán)指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策(cè)进(jìn)入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大(dà)对下半年降息的博弈(yì)，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不(bù)断(duàn)上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现(xiàn)来看，尽管此(cǐ)后美国(guó)经(jīng)济(jì)仍市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低(dī)，但(dàn)美联储(chǔ)并未(wèi)再次(cì)加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美(měi)债收益率持续(xù)下(xià)行的情况(kuàng)下，呈现振荡(dàng)走强(qiáng)的(de)趋势。但(dàn)当前情(qíng)况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金(jīn)价(jià)格对降息并未提前预(yù)期(qī)更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有(yǒu)时间(jiān)，美联储(chǔ)表示(shì)美国银行系统仍健(jiàn)康并有弹(dàn)性(xìng)，但(dàn)高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)系统风险(xiǎn)并未解除，在第一共和(hé)银行宣(xuān)布(bù)被接管收购(gòu)后，因银(yín)行(xíng)业长期存在(zài)的弱点，又有(yǒu)多家(jiā)区域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融资(zī)成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不断向实体经济拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不及(jí)预(yù)期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上(shàng)升反映出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响下，美债收益率和美元指数(shù)将持续承(chéng)压(yā)，避险需求提(tí)振下(xià)，贵金属价(jià)格有望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可(kě)买(mǎi)入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看(kàn)涨(zhǎng)期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄金(jīn)的供需数据来看(kàn)，黄金(jīn)的需(xū)求实际上是明显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除(chú)场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消(xiāo)费者需求(qiú)较高，但其余投资者购买(mǎi)量的(de)减(jiǎn)少(shǎo)抵(dǐ)消了这一(yī)增长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用(yòng)的黄金(jīn)投资(zī)需在(zài)一(yī)季度同比(bǐ)下(xià)降50％左右(yòu)，较去年四季度有所增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨，去年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金(jīn)条(tiáo)和硬(yìng)币(bì)方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经(jīng)济指(zhǐ)标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品(pǐn)属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升。世界白(bái)银协会预计(jì)2023年白(bái)银实物(wù)消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已经被(bèi)充(chōng)分计提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)并将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或(huò)将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希(xī)望(wàng)于美联储最后一次(cì)加息落(luò)地然后转降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)，从而(ér)刺激价格继续高走，从(cóng)这个(gè)角度考虑黄(huáng)金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作(zuò)并(bìng)没(méi)有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能(néng)会维系较长一段时间，且高利(lì)率环境到底会对经济和金(jīn)融(róng)市场产生怎样的(de)影响也(yě)未可(kě)知，因(yīn)此在当前看多(duō)观点(diǎn)出(chū)奇一(yī)致(zhì)，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下(xià)，对待金(jīn)价节节攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗