5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面和(hé)，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(c睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面è)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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