“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出(chū)口(kǒ中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子u)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的(de)数据(jù)和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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