随着一(yī)季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方(fāng)达供给(gěi)改革三只基金是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数最多的权(quán)益(yì)基(jī)金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取代融(róng)通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续(xù)超配权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　谈及后市，多(duō)位(wèi)FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估(gū)值(zhí)修复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披露(lù)，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基金配置清(qīng)单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量(liàng)上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权(quán)益基金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐上(shàng)公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年(nián)末(mò)是与融(róng)通健康产业并列(liè)首位。在(zài)此(cǐ)之前，则由海(hǎi)富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等基金在一季度均(jūn)重(zhòng)点配(pèi)置(zhì)华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商(shāng)新趋势优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资料(liào)介绍，华商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称(chēng)，截(jié)止今年(nián)一季度(dù)末(mò)，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年(nián)末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的(de)个股(gǔ)，对于基本面坚(jiān)固或(huò)出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉(xī)，易方(fāng)达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士，有过(guò)多(duō)年(nián)化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业内把握(wò)投资(zī)机会(huì)，并(bìng)通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指数(shù)基(jī)金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)全指(zhǐ)信息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金中，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则被易(yì)方(fāng)达信(xìn)息产业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外延增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银(yín)定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持前(qián)三依次为(wèi)易方达(dá)安盈回报、安(ān)信民(mín)稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓(cāng)位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字(zì)经济政(zhèng)策的提(tí)振与人工智(zhì)能主(zhǔ)题的(de)不断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现较弱。从一(yī)季度披(pī)露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理(lǐ)在(zài)一季度末对涨幅过(guò)高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩领先(xiān)的兴全安泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本(běn)季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型(xíng)基金(jīn)的配置(zhì)比例，同(tóng)时适度降低价(jià)值(zhí)型(xíng)基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增加其他确(què)定(dìng)性较高的(de)绝(jué)对(duì)收益或相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既(jì)定的策(cè)略参与股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前权益(yì)部分依然保持(chí)略超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保持一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略，通过(guò)积极挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益(yì)的(de)投(tóu)资机会不断(duàn)增(zēng)厚组(zǔ)合(hé)收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策(cè)略(lüè)”的方式来平(píng)滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全(quán)安泰(tài)前加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(qián)十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年(nián)初的(de)时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不是很(hěn)清晰，因此组(zǔ)合整体上除(chú)了向小市(shì)值(zhí)成长风格(gé)有一定偏(piān)离(lí)外，其他(tā)方面没有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经(jīng)理对(duì)今年全年股票市场的(de)主(zhǔ)要(yào)方向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格(gé)基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的(de)基金和股(gǔ)票，未来计划视(shì)相关板块的估值水平变(biàn)化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三(sān)年(nián)基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持(chí)仓仍然坚持(chí)长期(qī)资产配置策略，但继续对部分主动权益(yì)基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票(piào)市(shì)场整体小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本面(miàn)、行业景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓(cāng)结构进行了(le)小幅调(diào)整，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的行业基(jī)金，增持部(bù)分(fēn)短期表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平(píng)安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示，报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固收(shōu)仓(cāng)位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以(yǐ)现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性价(jià)比(bǐ)，略(lüè)加仓(cāng)港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平(píng)衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深(shēn)度价值和价(jià)值(zhí)质(zhì)量等偏价值策略(lüè)的基金的超配比例，继(jì)续(xù)超配偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策(cè)略的基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过(guò)去(qù)几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景气周期(qī)低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加仓了(le)偏科(kē)技成长策(cè)略基金(jīn)的配置(zhì)比例。不过(guò)仍然选择那(nà)些能(néng)够(gòu)长期拿(ná)得住的(de)基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅(fú)降低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类(lèi)资(zī)产(chǎn)年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末，基金的(de)权(quán)益类资产实际(jì)配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季(jì)度操(cāo)作上围绕经济(jì)增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置(zhì)主要(yào)方向，组(zǔ)合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置，并通过(guò)优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性(xìng)较好(hǎo)的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等(děng)方面(miàn)的观察(chá)，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡(héng)配置于(yú)：受(shòu)益于顺周期低估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于(yú)社会经济活动(dòng)趋(qū)于正常的消费医药板块(kuài)，以及受益于(yú)产业周(zhōu)期(qī)见底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随着经济数(shù)据真空期的度(dù)过，国(guó)内大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益(yì)资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市(shì)场估值压(yā)力(lì)仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从(cóng)确(què)定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格(gé)局(jú)和票价弹性(xìng)带来的(de)潜在超预期机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一(yī)路带动下的部分(fēn)细分领(lǐng)域配置机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的估值处均在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资提(tí)供一定安全边际。年内经(jīng)济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但政(zhèng)策仍(réng)有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳(wěn)内需政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增加(jiā)的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关注新技术对(duì)经济各个领域的(de)影响；对消费服务业来(lái)讲，去(qù)年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对其(qí)关注度有望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三(sān)年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示，权益市场(chǎng)来看，当前中(zhōng)国(guó)经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于(yú)“放开交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本面的总体改(gǎi)善能激(jī)活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基(jī)本面改(gǎi)善(shàn)的诸多细分方向。结(jié)构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细(xì)分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来持(chí)续(xù)关注以(yǐ)下三个方向：一是顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块具备长期投资价(jià)值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相关行(xíng)业(yè)、企业(yè)基本面的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高(gāo)。三是科技(jì)制造板块，特(tè)别是(shì)国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期(qī)来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较于(yú)去年也是(shì)大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技(jì)板块的成长空间。

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