分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎ公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代n公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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