大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗没出一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷(léi)。按(àn)照惯例，我们梳理一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各(gè)地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个(gè)大局(jú)，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足(zú)，经(jīng)济转型升级面临(lín)新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公(gōng)共(gòng)基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行终究还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系(xì)统(tǒng)，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异常，未(wèi)能(néng)达(dá)到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰(lán)无人机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在(zài)克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批准的(de)除(chú)外(wài)。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用(yòng)无人(rén)机，避(bì)免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受(shòu)该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人(rén)机(jī)袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全年(nián)第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气(qì)持续(xù)改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经(jīng)济(jì)内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的(de)结构(gòu)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延(yán)续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)限。上述因素结(jié)合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过(guò)于谨(jǐn)慎(shèn)，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结(jié)构上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市第一波上涨的结构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关(guān)注(zhù)复苏的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出(chū)成为(wèi)未来经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经(jīng)济(jì)增速不及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使(shǐ)得海外风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美联(lián)储更(gèng)快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费(fèi)数据，国内服(fú)务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也(yě)表明国内经济仍(réng)处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当(dāng)前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动(dòng)的数字经(jīng)济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和(hé)预期的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的(de)底部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回(huí)撤持(chí)续的(de)时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市(shì)、债市(shì)和商品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市(shì)场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能(néng)不会持(chí)续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情后第一(yī)个季度经济数据最容(róng)易恢(huī)复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入(rù)疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外(wài)经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复(fù)的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下(xià)行(xíng)环境下(xià)获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴(xīng)市(shì)场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

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