衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大的哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(j哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ué)策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能(néng)源化(huà)工(gōng)研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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