分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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