踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有(yǒu)三(sān)个出(chū)现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了(le)2021年(nián)净利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优(yōu)势，公(gōng)司(sī)及(jí)创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道(dào)表达对(duì)大模型的(de)看好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者(zhě)涌入(rù)相反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十(shí)大(dà)股(gǔ)东却(què)在逢高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

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　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾(céng)公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对(duì)外投资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会(huì)否进一步(bù)下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三(sān)六零持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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