财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

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　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册p>

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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