金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一(yī)股”光环的珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值就缩(suō)水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没有(yǒu)酒企成功上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本(běn)上市的(de)白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港元，公开发售获(huò)超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引入(rù)基(jī)石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之(zhī)称的(de)私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分别(bié)为(wèi)1.76美元和1.78美(měi)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较(jiào)于(yú)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂(kuáng)砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供(gōng)以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的(de)中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗(qí)下包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三(sān)大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润(rùn)表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子(zi)窖等(děng)企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财报显示，2020年(nián)、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经销(xiāo)开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支(zhī)分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的(de)存(cún)货(huò)正在逐步增(zēng)加。报告期(qī)内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋(qū)势(shì)，存货周(zhōu)转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利(lì)率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向(xiàng)东的(de)操盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农(nóng)村家(jiā)庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集团工作。此后四年，他(tā)升至(zhì)新华(huá)联集团董事、董事(shì)局(jú)副主席。也是在此，吴(wú)向东(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗dōng)正式开启了他的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东在(zài)1996年(nián)拿下(xià)五(wǔ)粮液(yè)旗下川酒王的(de)代理(lǐ)权，仅一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量做到湖(hú)南第一。川酒王(wáng)热销之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞争(zhēng)白(bái)热化，下游(yóu)经销商的日子越来(lái)越难，吴(wú)向东(dōng)想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工(gōng)模式，随后，金六福在这(zhè)一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒(méi)体将(jiāng)时任(rèn)男足主教练的米卢(lú)誉(yù)为神(shén)奇教练和好运福(fú)星。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间(jiān)，金六福(fú)的广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南知(zhī)名(míng)白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际(jì)控制的金东集(jí)团(tuán)旗下共有华致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉(shè)足(zú)金(jīn)融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会(huì)更好生意吗？

　　在前不(bù)久的(de)第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会(huì)的相关论坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的盛初(chū)咨询董事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收入低(dī)增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代，并且很可能(néng)刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行(xíng)业(yè)的分水岭，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高(gāo)端库存仍未消化，区(qū)域酒借(jiè)助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有看(kàn)到更(gèng)强的动力(lì)，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度上(shàng)市公司(sī)业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在下降；二是名酒企业(yè)都在(zài)向下扩展产品(pǐn)线，和(hé)地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具(jù)体(tǐ)表现是：2022年白酒行(xíng)业(yè)销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于(yú)城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了(le)，导致未来升级空间基数变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨上涨到10万(wàn)吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格(gé)带(dài)白酒节前和节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来(lái)走向何方让我们(men)拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗