本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材(cái)价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格形成1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间(jiān)，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回(h1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤uí)升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的估值有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或(huò)有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的(de)后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本(běn)释(shì)放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格(gé)波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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