本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务(wù)相关(guān)度较高的同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(chǎng)流现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(liú)动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个(gè)被低估(gū)标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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