自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买kind用法固定搭配，kind用法总结”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)kind用法固定搭配，kind用法总结，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来(lkind用法固定搭配，kind用法总结ái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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