一度被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.7纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ight: 24px;'>纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌6％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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