昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约(yuē)将(jiāng)产生一(yī)场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持(chí)续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股(gǔ)指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品(pǐn)种持(ch0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号í)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也(yě)表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化。长期市(shì)场对于(yú)未(wèi)来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一定(dìng)支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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