中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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