5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行的定期(qī)存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒