“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别4月出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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