近日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接受(shòu)。

　　领略的意思

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落(luò)地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内(nèi)宏观强预期在经过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色(sè)系商品交易需求利多(duō)的信(xìn)心不足。其次，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年(nián)来(lái)首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较(jiào)大增长。根据海关总署统(tǒng)计(jì)，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟(yān)煤(méi)964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时(shí)，该进口量也(yě)几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的(de)大(dà)量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价能(néng)力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不(bù)断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色(sè)终(zhōng)端需(xū)求表(biǎo)现一般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下(xià)跌，并不是(shì)自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量(liàng)大增，供需关(guān)系(xì)逐(zhú)步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价经(jīng)历(lì)短暂(zàn)反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价持续(xù)下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给(gěi)出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期(qī)套利(lì)需求增加对现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期(qī)全面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨(dūn)焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭(tàn)则保持按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设备(bèi)区(qū)别而存在很大(dà)差异。相(xiāng)对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的(de)副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经济性(xìng)一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因(yīn)此率先(xiān)开(kāi)始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度(dù)较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢(gāng)厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采(cǎi)取低原(yuán)料(liào)库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往年(nián)同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处(chù)于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供应也有(yǒu)适当(dāng)的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库(kù)存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国(guó)内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭(tàn)本周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平，在终端(duān)需(xū)求表现一般的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，焦(jiāo)炭(tàn)需(xū)求仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑(lǜ)粗(cū)钢平控(kòng)要求，今年(nián)全年焦煤供(gōng)需格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货(huò)价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言乐(lè)观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其(qí)他品种，估值相对(duì)偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂(chǎng)复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次(cì)加重其(qí)供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材(cái)料端传导(dǎo)，对煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价格(gé)波(bō)动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估值(zhí领略的意思)回升后仍将是板(bǎn)块(kuài)内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前(qián)煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力；二是(shì)终端需求存疑(yí)，负反馈风(fēng)险并未化(huà)解；三是海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数(shù)据表(biǎo)现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易(yì)跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 领略的意思