5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款(k丁二醇和丙二醇是不是酒精uǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济(jì)复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运行(丁二醇和丙二醇是不是酒精xíng)情(qíng)况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也有动力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(cén丁二醇和丙二醇是不是酒精g)面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的(de)人士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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