本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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