总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市(shì)场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一(yī)天，上(shàng)交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作的(de)启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市(shì)场投资带(dài)来中长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资(zī)金(jīn)配置科创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元(yuán)化的(de)交易和风(fēng)险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续(xù)发挥好(hǎo)科创板改革先行先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规划《戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画纲(gāng)要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高(gāo)水平改(gǎi)革(gé)开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创板(bǎn)建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上市的(de)集聚(jù)示(shì)范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市(shì)公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科(kē)技创新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的(de)风(fēng)险管理工具，上交所(suǒ)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画根(gēn)据市场需求(qiú)积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科(kē)创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创板投资者(zhě)风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市(shì)场改革试验田作用，对于促(cù)进科创板和股票(piào)期(qī)权市场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作(zuò)，持续完善制度规则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会(huì)将进一步(bù)完善风险防控机(jī)制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发(fā)展特(tè)点(diǎn)，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了(le)期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用前期(qī)的风控措施(shī)，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一(yī)步(bù)做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中(zhōng)国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机制(zhì)等(děng)方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发(fā)挥了(le)引(yǐn)入(rù)增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为股票市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了不同类型(xíng)的期权(quán)品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技(jì)创新风格投资(zī)有了风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达(dá)深(shēn)证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二(èr)名。另外，易(yì)方达(dá)、工银(yín)瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能(néng)性较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流(liú)动性(xìng)都具(jù)备突(tū)出优势(shì)。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(shì)分(fēn)析(xī)，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的(de)规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在(zài)投资(zī)层面(miàn)的配套策(cè)略(lüè)也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需(xū)求，流(liú)动性进(jìn)一步提高，进而促进(jìn)规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流(liú)动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断(duàn)增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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