今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方(fān竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读g)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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