今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在陈睿怎么了，b站陈睿事件(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(z陈睿怎么了，b站陈睿事件hǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xí陈睿怎么了，b站陈睿事件ng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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