财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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