为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公(gōng)司股价(jià)，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事。

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　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到(dào)保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向(xiàng)卖(mài)出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的(de)行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何(hé)德平信息披(pī)露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股(gǔ)份系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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