用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市mg alt="700亿白马，突曝利(lì)空！葛(gé)卫(wèi)东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却(què)还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华(huá)为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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