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耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中(zhōng)特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)股息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以来，数(shù)字(zì)经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在(zài)国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利(lì)已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业(yè)作为(wèi)国家(jiā)重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船(ch耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标uán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确定性(xìng)的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。